Высокие ставки по вкладам уже не стимулируют россиян наращивать сбережения. На первый взгляд, все отлично. По данным ЦБ, средняя максимальная ставка по вкладам в топ-10 банков розничных банков во второй декаде сентября вплотную приблизилась к 18%, а в некоторых банках ставки перевалили за 20%. С начала года средства населения в банках выросли на 6 трлн руб., или на 13,3% – это более чем вдвое превышает результат января-августа 2023 г. (2,6 трлн руб., или 7%). В августе сумма на счетах россиян в банках выросла на 0,7 трлн руб., или 1,3%, что немного больше, чем в июле – при том, что обычно в августе из-за роста расходов на отпуска и подготовку детей к учебному году приток средств в банки обычно замедляется, отмечает ЦБ.
При этом, обсуждая в середине сентября размер ключевой ставки, руководители ЦБ подчеркнули, что рост сберегательной активности населения прекратился: она «остается высокой, однако дальнейшего ее роста пока не происходит».
Быстрый рост средств населения в банках на треть обеспечен процентными выплатами (в этом году ЦБ стал приводить оценку их размера). Большинство вкладов короткие, основной приток происходит на депозиты сроком 3-6 месяцев, поэтому начисляемые проценты быстро следуют за ключевой ставкой. В первом полугодии примерно 1,5 трлн руб., или 30% прироста, люди заработали благодаря капитализации процентов по вкладам, отмечал ЦБ. В июле-августе, по его данным, на проценты приходилось примерно по 300 млрд руб., то есть уже почти половина прироста, а всего за восемь месяцев получается примерно 2,1 трлн из 6 триллионов общего прироста.
По оценке главного экономиста Альфа-банка Наталии Орловой, за счет роста ставок процентные выплаты по вкладам увеличились с 1,1 трлн руб. в среднем за год в 2018-2022 гг.. до 2 трлн руб. в 2023 г., а в этом году могут составить порядка 3,5 трлн руб. «Очищенная от процентных выплат, т.е. от пассивной формы накопления сбережений, скорректированная норма сбережений в 2024 г. составит всего 15% трудовых доходов домохозяйств, что значительно ниже скорректированного показателя в 19% за 2023 г.», – пишет Орлова. Это, по ее мнению, может говорить о снижении склонности российских домохозяйств к сбережениям.
Августовскую аномалию – ускорения роста средств в банках – ЦБ объясняет тем, что в этот раз они смогли позволить себе сезонный всплеск расходов без значительного использования накоплений. Быстрый рост доходов позволяет людям одновременно увеличивать сбережения и потребление, констатирует регулятор.
В сентябре, по данным ежемесячного опроса, склонность россиян к сбережению увеличилась: доля опрошенных, предпочитающих откладывать свободные деньги, а не тратить их на покупку дорогостоящих товаров возросла до 53,8% с 51,6% в августе. Это, однако, ниже 54,2%, которые были в сентябре 2023 года и в среднем с 2016 г., отмечает ЦБ.
Так что «требуемого [для замедления инфляции] усиления сберегательной активности не наблюдается», для этого «необходим дополнительный импульс со стороны денежно-кредитной политики», констатировали руководители ЦБ, принимая решение о повышении ставки. Снижение склонности российских домохозяйств к сбережениям может быть аргументом в пользу сохранения жесткой монетарной политики, соглашается Орлова.
